超九成上市药企在资本市场“遇冷” 会触底反弹吗

　　数据显示，今年上半年，A股市场上，在生物医药板块493只上市药企股票中，仅42只股价实现上涨，下跌的股票占比约为92%。中国商报记者发现，截至7月11日，多个知名药企的股价再创新低，其中，荣昌生物的股价在9个交易日内下跌近40%;还有多家上市药企因股权融资能力有限、股票长期交易低迷且流动性不足等发布可能被实施“ST”的提示公告或直接退市。

　　多位业内人士对中国商报记者表示，资本市场新规的实施对上市药企估值有所压制，但相关部门围绕创新药企的发展需求，在研发端、注册端、支付端等出台一系列利好政策支撑药企发展，真正有创新能力的上市药企有望脱颖而出。

　　超九成上市药企股价下跌

　　同花顺iFinD统计显示，今年上半年，在A股生物医药板块，493只上市药企股票中，仅42只的股价实现上涨，下跌者超九成。医药基金的情况也不理想，以基因产品易方达医药生物股票C为例，该产品7月10日最新净值为0.5473元，下跌0.64%，今年以来该产品累计下跌15.83%。

　　另有医药健康信息平台米内网数据显示，截至今年6月28日收盘，在A股市场上，市值超千亿元的上市药企股票仅剩下迈瑞医疗、恒瑞医药、百济神州、片仔癀、药明康德五只。

　　有观点认为，医药股下跌与资本市场退市新规加速资本市场优胜劣汰有关。

　　华泰柏瑞基金经理对记者表示，受退市新规影响，频频有医药企业因财务造假、资金链断裂、资金流动性不足等问题被实施退市风险警告，这在一定程度上影响了资本市场对医药板块的投资热情。再加上生物医药行业本身的特点就是投资时间较长、创新成果易难产，综合考虑后，资本市场对医药板块容易持观望态度。

　　也有基金经理直言，《关于严格执行退市制度的意见》，新增加一年严重造假、多年连续造假的退市情形，以坚决打击恶性和长期系统性造假。自新规发布以来，上市医药企业成为国内监管部门重点问询对象，医药行业财务数据真实性问题已引起监管部门高度重视。

　　资金问题成药企“紧箍”

　　因经营资金紧张，有上市药企在资本市场经历“当头棒喝”。

　　7月9日，知名上市药企荣昌生物因一则“公司现金流短缺”的消息，在A股市场估价下跌19.99%，在港股市场估价下跌20.27%。7月10日晚，荣昌生物发布公告，称7月8日至10日，公司股价连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过30%，根据有关规定，属于股票交易异常波动情形。经自查，公司目前生产经营活动一切正常，市场环境、行业政策没有发生重大调整，生产成本和销售等情况没有出现大幅波动，内部生产经营秩序正常。

　　记者以投资者身份致电荣昌生物，对方表示，公司账上有现金，银行授信良好，资本市场融资也正常。

　　需要注意的是，荣昌生物的研发管钱可能是在“烧钱”。荣昌生物财报数据显示，截至2023年末，荣昌生物通过H股公开发行股票募集资金总额37.84亿元，已使用募集资金37.41亿元;A股首次公开募集资金净额25.06亿元，已使用募集资金23.68亿元。目前，荣昌生物共有8个分子处于临床开发阶段，预计总投资规模为59亿元，还有超过20亿元资金待就位。

　　也有药企因在资本市场股价长期低迷、融资成果不理想而自寻出路。从今年年初至今，复宏汉霖、中国中药、赛生药业均宣布要从港股私有化退市。

　　6月24日，复宏汉霖称，公司上市地位未能提供有意义的融资渠道，2019年上市以来尚未通过股权融资筹集任何资金，反而带来额外成本。同时，公司股票表现不佳，未能充分反映其核心价值。7月5日，赛生药业表示，公司股票交易的活跃性和流动性受到限制。

　　政策助力创新药“爬坡过坎”

　　数据显示，去年，累计有29家中国生物医药企业在中国内地、中国香港和美国纳斯达克完成IPO，IPO融资金额下滑36%，IPO数量下降49%。其中，在中国内地的科创板上市4家，融资80.83亿元，同比降幅高达83%。

　　今年7月，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。会议指出，要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。

　　国泰君安证券分析师认为，今年以来，多项政策频发，为创新药发展保驾护航。在资本市场上，创新药企业估值处于低位区间，有望迎来密集收获期。

　　数据显示，今年以来，截至7月5日，申万一级医药生物指数下跌20.6%，科创板上市的29家创新药公司股价平均下跌23.7%，整体估值水平处于低位区间。

　　西南证券在研报中称，今年，预计将有超30个国产创新药获批上市，还有众多药企在研成果的优异临床数据会披露，有望为公司业绩赋能，成为股价的重要催化剂。

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