春节错位因素致1月CPI同比降幅扩大，后期有望温和回升

　　春节错位因素致1月CPI同比降幅扩大，后期有望温和回升

　　受上年同期春节错月高基数影响，1月CPI同比大幅下降，而低基数推动1月PPI同比降幅收窄。

　　国家统计局2月8日发布的数据显示，1月份全国居民消费价格(CPI)同比下降0.8%，环比上涨0.3%;全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.5%，环比下降0.2%。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，受节日效应影响居民消费需求持续增加，全国CPI环比上涨0.3%，连续两个月上涨;受上年同期春节错月对比基数较高影响，同比下降0.8%。扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，涨幅与近十年同期平均水平相当;同比上涨0.4%，保持温和上涨。

　　从同比看，1月CPI下降0.8%，降幅比上月扩大0.5个百分点。同比降幅扩大，主要是上年春节位于1月份，加之同期疫情防控转段后消费需求增加，导致上年对比基数较高所致。其中，食品价格下降5.9%，影响CPI下降约1.13个百分点。

　　浙商证券分析，2024年春节为2月10日，而2023年春节为1月22日，往往春节所在月的CPI环比涨幅更高，春节错位导致1月CPI同比跌幅走阔。1月食品项整体运行偏弱，猪价低位走平。由于供给充沛，蔬菜水果价格表现要弱于季节性。

　　兴业研究指出，1月主要消费品价格出现分化。生猪产能去化速度较慢叠加猪肉终端需求低于预期，猪价并未出现反弹。汽油价格随国际油价上升而出现小幅上涨。随着低温的持续，鲜菜价格出现季节性上升。整体CPI同比读数受到今年与去年春节错位的较大影响，预计2月CPI同比或有明显反弹。

　　关于下阶段物价走势，中国人民银行行长潘功胜日前在国新办新闻发布会上表示，在当时全球高通胀背景下，我国的物价运行总体平稳，没有通胀和通缩的问题。IMF等国际金融组织、多个市场上的金融机构也预测，随着内需持续好转和外部价格形势变化，2024年中国的价格水平将温和回升。

　　东方金诚认为，进入2月，春节错期影响反转，将带动CPI同比转正，有可能达到0.5%左右。后期在房地产行业低迷对居民消费信心影响趋于减弱，“猪周期”转入价格上升阶段，以及国际原油价格有望回稳、发达经济体通胀水平下行幅度放缓等因素综合作用下，国内CPI同比有望保持小幅正增长状态，全年平均值有望从2023年的0.2%回升至1.3%左右。

　　PPI方面，董莉娟表示，1月份受国际大宗商品价格波动、国内部分行业进入传统生产淡季等因素影响，全国PPI环比、同比下降，但降幅均收窄。

　　数据显示，PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，生产资料价格下降3.0%，降幅收窄0.3个百分点;生活资料价格下降1.1%，降幅收窄0.1个百分点。

　　主要行业中，煤炭开采和洗选业价格下降16.0%，化学原料和化学制品制造业价格下降6.1%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降4.4%，电气机械和器材制造业价格下降4.2%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降3.0%，上述5个行业降幅比上月均有收窄，合计影响PPI同比下降约1.47个百分点，对PPI的下拉作用比上月减少0.28个百分点。

　　中信证券指出，中下游工业品出厂价格偏低或仍为压制价格的核心因素，中下游行业供给多需求弱的格局仍在延续，预计短期内仍然难以看到价格回暖。从PMI价格指数的维度看，主要原材料购进价格仍在50%以上的景气区间，但出厂价格指数却在上个月低位基础上进一步下探，亦反映出当前中下游价格压力较大。

免责声明：本文内容来源于第三方或整理自互联网，本站仅提供展示，不拥有所有权，不代表本站观点立场，也不构成任何其他建议，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容,不承担相关法律责任。如发现本站文章、图片等内容有涉及版权/违法违规或其他不适合的内容， 请及时联系我们进行处理。